규제 장애물과 DeFi 산업의 미래 방향

DeFi의 규제 환경 이해하기

탈중앙화 금융(DeFi)은 블록체인 기반의 대출, 차입, 거래 등의 서비스를 제공하며 전통적인 은행 같은 중개기관 없이 금융 산업을 빠르게 변화시키고 있습니다. 이러한 혁신적 접근법은 더 개방적이고 허가 없는 금융 솔루션을 찾는 개인 암호화폐 애호가부터 대형 기관 투자자까지 다양한 사용자층을 끌어들이고 있습니다. 그러나 성장과 잠재력에도 불구하고, DeFi는 앞으로 발전에 영향을 미칠 수 있는 중요한 규제 문제에 직면해 있습니다.

주요 문제 중 하나는 탈중앙화 시스템에 특화된 명확한 규제가 부족하다는 점입니다. 기존 금융 법률은 중앙집중식 기관을 기준으로 설계되어 있으며, 가명 거래(pseudonymous transactions), 스마트 계약(smart contracts), 자율 프로토콜(autonomous protocols) 등 DeFi 플랫폼의 독특한 특징들을 충분히 고려하지 못하고 있습니다. 이로 인해 개발자, 투자자, 사용자 모두에게 어떤 준수 사항이 필요한지 또는 기존 규칙이 어떻게 적용되는지 불확실성이 존재합니다.

또한 전 세계 규제 당국들은 이러한 분산 생태계를 효과적으로 감독하는 방법에 대해 고심하고 있습니다. 많은 플랫폼들이 중앙 권한이나 식별 가능한 주체 없이 운영되기 때문에 준수 강제는 복잡해지고 있으며, 이에 따라 많은 관할권에서는 DeFi의 특성을 반영하면서도 혁신과 소비자 보호를 균형 있게 다룰 수 있는 포괄적인 프레임워크를 아직 마련하지 못했습니다.

DeFi 내 소비자 보호 문제

소비자 보호는 여전히 DeFi 분야에서 가장 시급한 문제 중 하나입니다. 전통 금융에서는 고객 자금이 보험 제도나 감독 기관(FDIC 보험 등)을 통해 보호받지만, 대부분의 DeFi 플랫폼은 해킹이나 스마트 계약 버그 또는 악성 행위자로부터 사용자를 보호하는 공식 메커니즘이 없습니다.

이러한 부재는 특히 경험이 적은 참여자들에게 상당한 재정적 위험을 초래합니다. 예를 들어 코드상의 취약점은 해커에게 이용당할 수 있어 유동성 풀이나 사용자 지갑에서 큰 도난 사고로 이어질 수 있으며, KYC(본인 인증) 절차나 AML(돈세탁 방지) 검증 없이 여러 관할권에서 운영될 경우 사용자의 신원은 가명 상태로 남게 됩니다.

결과적으로 문제가 발생했을 때 구제를 받기 어려운 환경이며 이는 법적 분쟁 해결책과 법적 보호 장치가 갖춰진 전통 금융 시장과 현저히 대비됩니다. 주류 시장에서도 이러한 위험성을 완전히 이해하지 못하면서 적극적으로 참여하는 사례가 늘어나고 있어 보다 강력한 안전장치 마련이 시급합니다.

탈중앙화 플랫폼에서 AML/KYC 과제 해결하기

AML(돈세탁 방지)와 KYC(본인 인증)는 불법 활동—예를 들어 돈세탁이나 테러 자금 조달—을 방지하기 위해 사용자 신원을 확인하는 절차입니다. 그러나 완전 탈중앙화된 시스템에서는 개인정보와 가명성을 우선시하는 특성상 효과적인 AML/KYC 조치를 구현하는 데 본질적인 어려움이 존재합니다.

많은 DeFi 프로젝트들은 사용자 프라이버시라는 핵심 원칙과 투명성과 책임성을 요구하는 글로벌 표준 사이에서 균형 잡기를 시도하고 있으며 일부 업체들은 선택적 KYC 절차 도입 또는 제3자 검증 도구 활용 같은 자율규제를 추진하지만 이는 모든 프로토콜에 걸쳐 일관되게 시행되지 않는 한계가 있습니다.

강력한 AML/KYC 통제가 없거나 일부 형태의 거래 모니터링조차 이루어지지 않으면 불법 행위자가 돈세탁이나 세금 회피 목적으로 분산 풀(pool)을 악용할 가능성이 높아지고 이는 결국 글로벌 규제 당국들의 엄격한 감시 대상이 되고 있습니다.

시장 조작 위험: 변동성과 분산화 간 충돌

시장 조작 역시 많은 DeFI 시장 내 중요한 우려 사항입니다. 중앙 권력이 없기 때문에 가격 발견(price discovery)이 워시 트레이딩(wash trading) 또는 트레이더 간 공모를 통한 인위적 토큰 가격 상승으로 쉽게 영향을 받을 수 있어 변동성이 커집니다.

이는 투자가들이 투명하게 공개된 시장 신호를 바탕으로 의사 결정을 하는 데 신뢰 저하를 초래하며, 대규모 조작 사건 발생 시 연쇄 청산(liquidation)이 일어나 전체 암호시장 내 더 큰 불안정을 야기할 수도 있습니다.

일부 프로젝트들은 오라클 가격 피드와 같은 안전장치를 도입하여 정확도를 높이고 있지만 지속적인 감시는 필요하며 악성 행위자는 계속해서 새로운 공격 기법들을 개발하여 프로토콜 취약점을 노리고 있기 때문에 기술 발전 속도에 맞춘 적절한 규제가 필수적입니다.

과세 정책 불확실성과 채택 저해 요인

암호화폐 과세 정책 역시 글로벌 디파이 생태계 내 개인 및 기업 모두에게 혼란스러운 영역입니다. 각국마다 암호 화폐 양도소득세(capital gains tax), 스테이크 소득 세금 등 다양한 과세 방식이 존재하며 크로스보더 거래와 블록체인 기술 기반 익명성 덕분에 일관된 적용 역시 어렵습니다.

이에 따라 복잡하거나 예상치 못하게 높은 세무 부담 가능성을 우려하여 일반 투자자의 참여가 위축되고 있으며 동시에 여러 관할권 법률 체계를 동시에 준수하려는 기업들의 노력 역시 지연되고 있어 혁신 중심 성장을 저해하는 요인이 되고 있습니다.

최근 규제 동향 및 향후 방향성

최근 몇 달간 정부 및 감독기관들은 디파이가 급속히 진화함에 따른 기회와 위험 모두 인식하며 활발히 움직이고 있는데요:

• SEC 라운드테이블 논의: 2025년 4월 미국 증권거래위원회(SEC)는 세 번째 크립토 관련 라운드테이블 회의를 열었으며 위원장 폴 애킨스(Paul Atkins)는 디지털 자산 관련 시장 참여자를 위한 명확한 지침 필요성을 강조했고[1], 이를 통해 투자자의 신뢰 확보와 오용 방지를 목표로 하고 있음.

• 글로벌 감독 활동: CFTC 등 기관들도 블록체인 파생상품 거래 관련 지침 발표하며 여러 관할권 간 표준화를 추진하지만 국가별 법률 차이에 따른 통일 집행에는 여전히 어려움 존재[2].

• 업계 자체규범: 주요 업계 플레이어들이 자율 KYC/AML 정책 시행 및 투명성 공개 등을 통해 업계 표준 정립 노력을 강화하고 있으며[3], 이는 신뢰 구축뿐 아니라 새롭게 등장하는 법률 기대치 대응 차원임.

혁신 vs 규제 균형 잡기: 앞으로 나아갈 길

디파이가 빠른 성장 궤도를 걷으며 일부에서는 지나친 개입으로 혁신 잠재력을 훼손한다 우려도 나오지만, 궁극적으로 중요한 것은 ‘효과적인 regulation’을 어떻게 설계하느냐 하는 점입니다 — 즉 기술 발전 속도를 저해하지 않으면서 책임감 있고 유연하게 대응해야 합니다.

이를 위해서는 정책 입안자들·개발자·커뮤니티 구성원이 협력하여 투명성과 책임 원칙 아래 적응 가능한 프레임워크 구축 노력이 필요합니다 . 미래에는 탈중앙화를 인정하면서도 명확하고 실효성 있는 가이드라인 제공으로 책임감 있는 혁신 촉진해야 하며,

소비자인증(KYC)/AML 준수·시장 무결성 확보·소비자 안전 강화 등에 선제 대응함으로써 지속가능 성장을 이끄는 견고한 시스템 구축 또한 중요합니다 .

정책 변화 동향 파악은 투자자는 물론 개발사·일반 이용자가 함께 해야 할 필수 과제로서 이 역동적인 생태계를 자유와 규제가 교차하는 교차점에서 성공적으로 헤쳐 나가기 위한 핵심 열쇠입니다.

참고 문헌

1. SEC 크립토 라운드테이블 하이라이트: 더 명확한 규제가 필요하다 - [출처]

2. CFTC 블록체인 파생상품 거래 가이드라인 - [출처]

3. 암호 화폐 분야 업계 자체규범 추진 사례 - [출처]